京蓝科技600万甩卖11亿资产背后：土壤修复退出、铟转型待考
一笔曾耗资11.796亿元收购的资产，最终以600万元在京东资产交易平台成交——京蓝科技（000711.SZ）对中科鼎实环境工程有限公司的这笔股权处置，几乎是"清仓式"离场。
从5000万到600万，四轮拍卖才找到接盘方，而接盘方是一家成立仅数天、注册资本10万元的公司。这桩交易的细节，折射出京蓝科技从土壤修复业务抽身、转向铟产业链的艰难过程。
四次降价才成交，接盘方身份成谜
11月9日上午10时，京东资产交易平台上线一则拍卖信息：中科鼎实77.7152%股权及相关债权整体打包，不可拆分，起拍价600万元。24小时后，页面状态变为"已成交"——无人加价，以底价成交。
这已是第四次上架。此前三次分别在10月21日（起拍价5000万元）、10月27日（3500万元）、11月2日（2100万元）开拍，均以流拍告终。京蓝科技在11月4日的公告中解释了降价逻辑：前三轮"无意向方报名"，说明市场在上述价格区间内缺乏承接意愿。
公告同时列出了中科鼎实的多重风险：失信被执行人、法定代表人被限制高消费、涉及多起未决诉讼、资金冻结、资产减值、持续亏损，且"基本无新增业务"。京蓝科技评估认为标的资产整体变现难度较大，因此大幅下调起拍价以吸引竞买人。
值得关注的是买家身份。成交公告显示，受让方为廊坊观由信息咨询服务有限公司。工商信息显示，这家公司成立于2026年11月4日——恰好是起拍价从2100万元下调至600万元的同一天。注册资本10万元，由自然人赵金月独资，注册地址在河北省廊坊市安次区调河头镇南郭庄村90号（廊坊市平文孵化器有限公司）内A-29号。
11月11日，京蓝科技披露进展公告确认，廊坊观由与公司及控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员均不存在关联关系。公告称协议签署、款项支付、章证照交接均已完成，但股权变更登记尚未办理。至于600万元资金来源、接手后经营安排，公告均未披露。记者尝试联系赵金月及廊坊观由，但该公司在公开工商资料中未留下任何联系方式。
11.8亿买入、600万卖出：一笔土壤修复业务的终结
中科鼎实并非京蓝科技随手购入的资产，而是其土壤环境综合治理业务的核心承载体。
2018年，京蓝科技以现金3.034亿元受让中科鼎实21%股权；2019年，又以发行1.47亿股股份的方式购买剩余56.7152%股权，作价8.762亿元。两次交易合计11.796亿元，并附带业绩承诺：2018年至2020年累计扣非净利润不低于4亿元，每年不低于9000万元，累计经营性现金流不低于1.5亿元。
承诺期内账面数据一度"过关"，但2025年8月黑龙江证监局认定京蓝科技2020年年报存在虚假记载并作出行政处罚。2025年9月，公司披露前期会计差错更正，中科鼎实2018年至2020年累计扣非净利润由4亿元以上更正为3.7087亿元，差额约2912.66万元，触发业绩补偿8589.38万元——包括现金补偿1649.35万元和以1元总价回购注销1164.43万股。
京蓝科技于2025年11月6日向中科鼎实37名原股东发出告知函，要求在2025年12月31日前履行补偿义务，但期限届满对方仍未履行。此后公司向北京市西城区人民法院起诉并申请财产保全，案件于2026年3月立案。
值得一提的是，京蓝科技在8月31日晚间披露的公告中，将涉案金额8589.38万元误写为8589.38亿元（原文为85,893,796.80万元）。次日股价涨停，收于6.48元/股。9月2日公司发布更正公告后，元鼎证券深交所随即下发监管函。
按京蓝科技初步测算，本次600万元处置将产生合并口径损失9917.86万元（以2026年6月30日财务数据为基础），最终以审计结果为准。从中科鼎实77.7152%股权对应估值3076.56万元加上7519.53万元债权来看，合计约1.06亿元的资产以600万元成交，相当于原历史投入11.796亿元的0.5%。
聚焦铟产业链：更名之后问题仍多
卖掉土壤修复资产的同时，京蓝科技将战略重心转向铟。2026年1月24日，公司公告拟更名为"铟靶新材科技股份有限公司"，3月上旬完成工商变更。
但这条新路走得并不顺畅。5月13日，深交所对京蓝科技及董事长马黎阳、总裁柴永福、董秘陈明予以通报批评，认定两项违规：一是靶材业务信息披露不准确、风险提示不充分——公司1月24日公告拟更名，直到3月9日才披露靶材产线尚未投产，期间股价上涨140.46%；二是未及时核实并澄清鑫联科技注入的市场传闻。
5月26日，公司在回复深交所关注函时承认，靶材产线仍在检修复产阶段，尚未正式生产，未产生营收和利润，产品还需较长时间市场验证。
从实际产量看，2026年上半年京蓝科技生产精铟75.91吨，其中云南业胜16.93吨、禄丰铟靶58.98吨。合计75.91吨中，70.30吨原料来自外购粗铟，仅4.23吨使用集团自产粗铟。市场曾流传鑫联科技注入后公司铟年产能将达600吨至700吨、占全球再生铟产量六成以上的说法，京蓝科技3月9日公告明确否认，称鑫联科技个旧基地2021年至2025年铟产量分别为96吨、114吨、99吨、47吨、5吨，传闻"存在显著夸大成分"。
鑫联科技的资产注入同样面临障碍。2025年12月公司签署收购意向协议，承诺于2025年12月31日前启动重组，但期限已过重组仍未启动。受2025年8月行政处罚影响，公司预计三年内无法通过发行股份方式实施资产注入，只能考虑以现金分批收购。
百亿市值与亏损现实之间的落差
截至11月11日，京蓝科技股价报收3.64元/股，总市值107.51亿元。公司2025年全年亏损2.11亿元；2026年前三季度归母净利润1.02494亿元，同比增长197.72%，但其中非经常性损益6974.83万元，占比达68%，同期经营活动现金流净额为-3.10亿元。以2026年前三季度扣非净利润3274.57万元年化计算，市盈率约246倍。
2025年国内精铟均价约2450元/千克，同比涨超60%，年末最高价突破3200元/千克。公司资源回收利用业务2025年毛利率为-2.20%，自产精铟毛利率-1.83%，2026年前三季度综合毛利率回升至18.87%。
京蓝科技在公告中将中科鼎实股权拍卖定位为"聚焦铟产业链、优化资产结构"的一步。但从土壤修复业务的退出代价，到铟业务尚未形成稳定产出，再到鑫联科技注入时间表的不确定，这家公司的转型之路仍有大量待解问题。
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